Банк России на заседании Совета директоров в пятницу в четвертый раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Такое решение регулятора называли наиболее вероятным все опрошенные "Интерфаксом" спикеры, но некоторые, тем не менее, допускали вероятность незначительного снижения "ключа".
Перемен почти не ждали
Большинство игроков и экспертов рынка сходились во мнении, что пока не видят причин для коррекции показателя.
"Для перехода к снижению ставок необходимы четкие и убедительные сигналы индикаторов, которые сейчас находятся в весьма противоречивых значениях", – отметила кандидат экономических наук, доцент Финансового университета при правительстве РФ Анна Гамиловская.
"Несмотря на наблюдаемое снижение инфляции, нет явных сигналов о формировании устойчивой тенденции, и в сложившейся ситуации торопиться со смягчением монетарной политики было бы преждевременным шагом", – говорит генеральный директор Atomic Capital Александр Зайцев.
Однако не исключалась и возможность снижения "ключа".
"У сокращения ключевой ставки немало шансов, ведь ЦБ редко удерживает показатель неизменным свыше шести месяцев. В свою очередь, предпосылок для увеличения "ключа" не вижу", – допускал генеральный директор Optima Development Давид Худоян.
"Несмотря на то, что мы наблюдаем более медленный рост цен, регулятору наверняка потребуется еще один-два отчетных периода, чтобы наверняка убедиться в устойчивости снижения инфляционных ожиданий. Еще одна причина сохранения ключевой ставки – курс ЦБ на снижение массового кредитования. Несмотря на то, что систему прохождения процедуры андеррайтинга значительно упростили, выдачи кредитов все еще ниже, чем за первые три квартала 2024 года", – заключала руководитель управления развития коммерческих сервисов девелоперской компании "Мангазея" Юлия Архангельская.
А рынок что?
Президент СРО "Региональная ассоциация оценщиков", профессор НИУ МГСУ Кирилл Кулаков считает, что сохранение ключевой ставки на прежнем уровне "свидетельствует о том, что пик повышения уже пройден, и это хороший сигнал для рынков".
По его мнению, до устойчивого тренда на снижение "ключа" рынок недвижимости "будет балансировать в поисках стимулирования продаж и более дешевых ресурсов для завершения строительства объектов".
Распроданность новостроек поддержит отрасль при высокой ставке не более полутора лет - эксперт
"Возвращение к полноценному спросу, как показывает анализ, невозможно без снижения ключевой ставки до приемлемых значений и восстановления ипотечного кредитования в объемах, скажем 2019 года, когда было заключено порядка полутора миллионов ипотечных кредитов", – добавляет Кулаков.
"Для рынка недвижимости сохранение ставки – ожидаемый сценарий, к которому участники успели адаптироваться. Застройщики снизили объемы сдачи жилья, новые проекты переориентировали на более низкий ценовой сегмент, относительно простаивающих площадей разработали дисконтные и кредитные инструменты. Поэтому реакция рынка будет пессимистично спокойной", – прогнозирует Гамиловская.
Архангельская в свою очередь не исключает снижения ставок по базовым ипотечным программам на 0,5-1%, как это было после предыдущих заседаний ЦБ.
"Куда более важный вопрос – как изменятся темпы выдачи по семейной ипотеке после недавнего обращения президента к крупнейшим банкам с требованием убрать комиссию", – подчеркивает она.
Сооснователь и совладелец Группы "Родина" Владимир Щекин уверен, что с сохранением ставки в 21% "никаких глобальных изменений не предвидится".
"Возможно, будут какие-то точечные снижения цен на вторичку – все же на этом рынке сейчас наибольшие сложности. Новостройки сохранят и цены, и спрос. Однако в обозримом будущем, если наметится устойчивая тенденция на уменьшение ключевой ставки, банки отреагируют и снизят ставку по ипотечному кредитованию – начнет расти спрос, рынок немного оживится. При этом сильного роста цен на недвижимость мы не ожидаем: из-за более дешевых и доступных кредитов увеличатся продажи вторичной недвижимости, что создаст баланс между спросом и предложением", – рассуждает эксперт.
Худоян присоединяется к точке зрения, что такое решение сейчас ничего принципиально не поменяет, "так как все игроки привыкли, что показатель вышел на плато". По его словам, будет наблюдаться стагнация.
"Сохранение ключевой ставки на текущем уровне будет означать продолжение периода дорогого кредита для строительной отрасли. Соответственно, для застройщиков это будет сигналом длительности снижения спроса на жилье, который подтолкнет их к дальнейшему сокращению активности в плане запуска новых проектов и расширения строительства в текущих. Рассрочка в качестве приоритетного инструмента продаж будет укрепляться и развиваться", – комментирует управляющий директор компании "Метриум" Руслан Сырцов.
Когда ждать курса на понижение?
Опрошенные эксперты поделились своими ожиданиями и относительно начала курса на снижение ключевой ставки.
"При неизменном геополитическом фоне не ожидаю снижения ставки раньше сентября, так как перспектива девальвации валюты будет работать проинфляционным фактором", –отметила Гамиловская.
Зайцев не исключил, что "летом, при условии сохранения нынешних трендов, мы можем стать свидетелями первых шагов к постепенному уменьшению ставки".
Худоян также предположил, что цикл снижения "ключа" должен стартовать до конца лета.
Архангельская думает, что это произойдет не раньше начала второго полугодия.
"Первое снижение может произойти на 1-2%", – говорит она.
"Более заметного снижения можно ожидать ближе к концу года и то, скорее всего, оно будет незначительным", – сообщила директор по продажам девелоперской компании "Мармакс" Анна Терехова.
Сырцов подчеркивает, что значимое для рынка жилья уменьшение показателя "до приемлемых для ипотеки уровней произойдет, скорее всего, не раньше 2026 года", а в этом году "кредит будет оставаться дорогим".
"Предполагая, что ключевая ставка должна снизиться до уровня хотя бы 8%, можно ожидать, что этот процесс займет от 1,5 до 2 лет. Если рассмотреть сценарий, при котором на каждом заседании совета директоров принимается решение о постепенном понижении ключевой ставки в пределах 0,5-1%, то при восьми заседаниях в год для достижения снижения ставки на 13 пунктов потребуется около двух лет. Таким образом, при условии стабильного снижения инфляции и последовательного подхода к изменению ключевой ставки, можно ожидать, что процесс ее снижения будет плавным и продлится в течение указанного времени. Важно отметить, что любые изменения в экономической ситуации, такие как резкие колебания инфляции или изменения в глобальной экономике, могут повлиять на этот прогноз и скорректировать временные рамки", – сказала коммерческий директор ГК "Развитие" Виктория Анохина.
